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阿里巴巴董事会主席蔡(cai)崇信(xin)坦言(yan)公司曾“迷失方向(xiang)”，如今全力(li)押注 AI。面对 DeepSeek 的竞争压力，阿里工程师春节不休(xiu)，加(jia)速推出 Qwen 系列模(mo)型。蔡崇信表示开源 Qwen 是为了推动 AI 普及，反哺云(yun)计(ji)算业务。>> 查看(kan)详情
临床进展层面(mian)，ASCO会后数据持续发(fa)酵，国产创新药突破(po)性成果验证，ADC与双抗领域迎(ying)来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药(yao)企73项研究入选口(kou)头报(bao)告（历史新高），ADC和双抗领域(yu)占比近50%，年会闭幕后，多(duo)款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转(zhuan)载。例(li)如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞(rui)利珠单抗联合(he)疗法在肝癌一线治疗中(zhong)显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现(xian)有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显(xian)著优于同类进口(kou)产品。此(ci)外，荣昌生(sheng)物宣布(bu)其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破(po)性疗法认定，用(yong)于(yu)胃癌二线治(zhi)疗(liao)，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双(shuang)抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到(dao)主要终点，计(ji)划年内提交中美双报，潜在市场(chang)空间超50亿美元。上述数(shu)据进一步验证国产创新药的全(quan)球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推(tui)荐。）
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據(jù)ING大宗商(shang)品筴(cè)畧(lüè)師(shī)透露，OPEC+已經(jīng)連(lián)續(xù)三箇(gè)月宣佈(bù)增産(chǎn)，7月(yue)的41.1萬(wàn)桶/日增産幅度意(yi)味着到7月底將(jiāng)恢復(fù)超過(guò)60%的(de)220萬桶/日的計(jì)劃(huà)增量。該(gāi)行預(yù)計，到今年第(di)三季度末，OPEC+可能提(ti)前12箇月完成(cheng)全部增産(chan)計劃。宏观(guan)环境上看，美国或已(yi)经进入(ru)“股债汇三杀”高发阶段。如(ru)果AI浪潮不再是美国的“独角(jiao)戏”，那么美国科技股(gu)高估值的合理性(xing)就容易受到挑战。如(ru)果“孪生赤字”是不(bu)可(ke)持(chi)续的(de)，无论美(mei)国整顿或不整顿财政，美元(yuan)贬值周期(qi)或将延续，那么美债也难再享受“例外论”叙事下过高的“安(an)全溢价”。贸易逆差-美元资产的正反馈循环正走向其对立面。
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消息面，国产创新药BD利好频传。创(chuang)新药BD（Business Development，商务拓展(zhan)）在(zai)医药行(xing)业中主要指通过License-in（授权引进）和(he)License-out（授权输出）等交易模式，实现创新药产品的商业(ye)化合(he)作。近年来，随着中国创(chuang)新药企的崛起，BD尤其是License-out（对外授权）成为药企获(huo)取现(xian)金流、拓(tuo)展(zhan)国际(ji)市场的重要途径。
