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公司财(cai)报层面(mian)，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱(qian)研发”到(dao)“自我造血”过(guo)渡。中(zhong)证沪港深创新药指(zhi)数成分股中，约(yue)60%企业预计2025年经营性现金流转正(zheng)，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业(ye)化放(fang)量：如(ru)恒瑞医药PD-1国(guo)内年销售额超(chao)80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升(sheng)至(zhi)30%；（2）研发效率提升：临床成本控制优化，平均单药研发(fa)周期从10年缩短至6-8年。现金(jin)流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风(feng)险(xian)提示：个股仅(jin)供(gong)行业基本面说(shuo)明，非个股推(tui)荐。）
国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”👄🥬。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权🩳💔🥔💖，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型👘💗👞，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势😠😠，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批🍅💓，涵盖PD-1👗😻👗、ADC、细胞治疗等领域🍌。此外，东南亚、中东等地区有望成为新增长点👘👗👡🥻🤍。
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今年4月28日，*ST工智披露被实施退市风险警示后的首个年度报告显示，*ST工智2024年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告👛💗🍍，财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告，触及深交所股票终止上市情形。
行情数据显示，年内恒生沪深港通AH股溢价指数表现几经起伏👛，年初至3月中旬持续下跌，随后在3月下旬至4月上旬出现一波反弹🥭，但自4月中旬开始😈，该指数重启新一轮跌势，并不断创出阶段低点💞，直到近日创出近五年新低。总的来看，年初至今👛，恒生沪深港通AH股溢价指数累计跌幅在10%左右。
