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今天节目的“微解读”板块，我(wo)们将着重讨论，这张“镀金通行证”通向的，究竟是特朗普许诺的“重塑财政命运”，还是一个更深层次的分裂与危机。
03． 空调-浙江浙江渠道专家称，得益(yi)于Q1增长趋势延续，4月份安(an)装卡(ka)有所增长，5月(yue)份有618大促**，销量为12万套，同增1万台左右。全年完成指标(biao)压力大，是销售公司成立20年来首次遇到瓶颈(jing)，Q1指标到(dao)4月才完成，Q2指标目(mu)前仅完成30%。另外，现在销售公司和渠道的粘性较薄，完全靠老(lao)经销商的情谊关系维持(chi)，有较多老代理(li)商已逐渐(jian)不合作，且多(duo)数代理(li)商年(nian)龄在50左(zuo)右，面临(lin)退出家电圈的问题。
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公司财报层面🍏😈🧅，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡👅🥿。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元🥕🍋🍊，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床成本控制优化，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年🥿🤍🥿👅。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech👢。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐😻🩰。）
值得注意的(de)是，博时鑫(xin)康的业绩表现并不(bu)差，田俊维管理的3年半任期(qi)收益(yi)10.22%，连续4年盈利，同类排名118/1975。
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摩根士丹利发布研报称🥦，将周大福（01929）目标价由13港元调高7.7%至14港元，投资评级为“增持”🍏🥑。大摩将周大福2026财年和2027财年的营收预测分别调高6%👿，这反映了2025财年较好的营收业绩和持续的需求复苏。该行将周大福2026财年和2027财年的盈利预测分别调高1%和4%🍒💞🩲🍏，但随着金价企稳👡🥬，利润率的正常化将部分抵销更好的营收增长。大摩上调周大福后，目标市盈率也提高至17倍（之前为16倍），与2016年度以来的平均值一致。该行对周大福的乐观和悲观预测值保持不变😠。
