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除地缘(yuan)政治风险外,美国经济近期公布的数据也对金价构成支(zhi)撑(cheng)。最新数据显示,美国5月(yue)生产(chan)者价格指数(PPI)涨幅(fu)温和,显示通胀压(ya)力受控。同时,美国续请失业金人数升至2021年底(di)以来(lai)新高,显示就业市场趋弱。
市场增速放缓与分化加剧。中国(guo)美妆代(dai)运(yun)营行业曾以每年20%的复合增长(zhang)率狂飙突(tu)进,但行业整体增速已从2023年的18%回落至2025年的预(yu)期15%-16%。增速放缓的表象下,企业命(ming)运出现显著分化:头(tou)部玩家通(tong)过自有品牌孵化、技术赋能实现了(le)逆势增长,例如(ru)若羽臣旗下“绽家”品牌贡献营(ying)收(shou)比例(li)突(tu)破15%,成为新的增长极。而中小代运营商则陷入“规模不经济(ji)”陷阱,既无法承接国际大牌的精细化需求(qiu),又难以承担新(xin)兴品牌的高投(tou)入风险(xian)。