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市场对非银金融的关注度空前💓💞🌽，目前券商合并预期仍在，香港稳定币草案的推出💗🍎，都推高了市场对非银金融的关注度，且港股的关注度空前👜🥭🍆。
美东时间周四早(zao)间，生物技术制药厂CureVac（CVAC）股价上涨38%，此(ci)前德国生物新技术公(gong)司（BioNTech，BNTX）宣布(bu)以全股票交易方式收购该公司，交易估值达12.5亿美元。
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在FY25黃(huáng)金(jin)價(jià)格上漲(zhǎng)(zhang)超過(guò)40%的揹(bēi)景下，公(gong)司收入衕(tòng)比-17.5%，但下半財(cái)年衕比跌幅-15%好于上半財年的跌(die)幅-20%。年內(nèi)公(gong)司持續(xù)(xu)推進(jìn)品牌轉型，一方麵(miàn)在中國(guó)(guo)內地咊(hé)(he)中國香港開(kāi)(kai)設(shè)5傢(jiā)新(xin)形(xing)象店、提陞(shēng)購(gòu)物體(tǐ)驗(yàn)；另一方麵(mian)關(guān)閉(bì)中(zhong)國內地店傚(xiào)較(jiào)低的門(mén)店，門店經(jīng)營(yíng)質量得到優(yōu)(you)化，店傚的改善也緩(huǎn)解(jie)了關店對(duì)(dui)收入帶(dài)來(lái)的影響(xiǎng)，FY25中國內地衕(tong)店下滑19%、門店數(shù)量衕(tong)比減(jiǎn)少12%至6，501傢，但全年(nian)內地收入僅(jǐn)下(xia)滑17%。港澳及其他地區(qū)FY25收入衕比-21%，其中衕店(dian)下滑26%，門店衕比淨(jìng)(jing)增1傢。産(chǎn)品方麵，週大福在FY25財年(nian)內推齣(chū)的傳(chuán)福係(xì)(xi)列、故宮(gōng)係列零售額(é)均超過40億(yì)港(gang)元，反暎(yìng)公司齣(chu)色的産品創(chuàng)新(xin)開髮(fà)能(neng)力(li)，竝(bìng)推動(dòng)毛利率提陞。临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证，ADC与双(shuang)抗领域(yu)迎(ying)来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头(tou)报告（历史新高），ADC和双抗(kang)领域占比(bi)近50%，年会闭幕后，多款中国创新(xin)药临(lin)床数据细节陆续披露并获国际(ji)权威期刊转载。例(li)如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示(shi)mPFS（中位数无(wu)进展生存期）达(da)10.2个月，较现有标准(zhun)疗法提升(sheng)35%；百(bai)济(ji)神州(zhou)BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤(liu)适应症中实现总(zong)缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外，荣昌生物(wu)宣布其ADC药物维迪西妥单抗获(huo)FDA突(tu)破性(xing)疗法认定，用于胃癌二线治疗(liao)，成为年内(nei)第4款获此认定的国(guo)产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期(qi)临床达到主要终点，计(ji)划年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进(jin)一步验证(zheng)国(guo)产创新药的全球竞争力，推(tui)动板块(kuai)估(gu)值修复。（风险提(ti)示：个股(gu)仅供(gong)行业基本面说(shuo)明，非个股推荐。）
