GENSHIN IMPACT 雷电将军
在(zai)30年期收益率已下跌6箇(gè)基點(diǎn)的情況(kuàng)下，中(zhong)標(biāo)收(shou)益(yi)率仍較(jiào)投標截止時(shí)的髮(fà)行前交易水平低齣(chū)1.5箇基點；一級(jí)交(jiao)易商中標(biao)比例(li)爲(wèi)11.4%，爲去年11月以來(lái)最低，間(jiān)接投標人中標比例陞(shēng)至(zhi)65.2%，觝(dǐ)(di)消了直接投標人中標比例下降至23.4%的影響(xiǎng)；投標倍數(shù)(shu)爲2.43倍，與(yǔ)(yu)過(guò)去六次續(xù)髮行的平均水平相符。
在FY25黄金价格上(shang)涨超过40%的背景下，公司收入同比-17.5%，但下半财年(nian)同比(bi)跌幅-15%好于上半财(cai)年的跌幅-20%。年(nian)内公司持(chi)续推进品牌转型，一方(fang)面在中(zhong)国内地和中国香港开设5家新形象店、提升购物体验；另一方面关闭中国内地店效较低的(de)门店，门(men)店经(jing)营(ying)质量得(de)到优化，店效的改善也缓解了关店对收入带来的影响，FY25中国(guo)内地同店下滑19%、门店数量同比减(jian)少(shao)12%至6，501家，但全年内(nei)地收入仅下(xia)滑(hua)17%。港澳及其他地(di)区FY25收入(ru)同(tong)比-21%，其中同店下滑26%，门(men)店同比净增1家(jia)。产品方面(mian)，周大福在FY25财年内推出的传福(fu)系列、故宫系列零售额均超过40亿港元，反映公司出色的产品创(chuang)新开发能力，并推动毛利率提升(sheng)。
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三是派(pai)生银(yin)行负债的资产渠道也更为多元化。理论上(shang)讲，作为(wei)银行负债端的存款都是银(yin)行资产端扩张创造的。假如银行资产端只有贷(dai)款业务，负债端只(zhi)有存款业务，那么新增多少贷款(kuan)就会(hui)新增多少存款，不会有(you)存贷款增长(zhang)差异。但随着金融支持实体经济渠道更为多元化，除贷款外，银行资产端还可以(yi)通过购买(mai)债券、扩大对非银金融机构的资金融出和投资等渠道进(jin)行(xing)扩张，负债端也受到同业存单、金融债券的影响，银(yin)行贷(dai)款(kuan)和(he)存款都只是资产和负(fu)债的一(yi)部分，增长不再是一一对应的关系，二者个别月份增(zeng)长出现差异的情况也会更经常出(chu)现(xian)。
更为(wei)特殊的是地平线与第一大客户(hu)的关系。公开资料显示，地平线的第一(yi)大客户酷睿程，是地(di)平线与(yu)大众汽车(che)共同成立的合(he)资公司，双方分别持股40%和60%。
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在 Advancing AI 2025 活动上，AMD 预告了(le)其(qi)下一代(dai)机架级 AI 系统架构“Helios”，该架构(gou)将集成多项先进计算组件，进(jin)一步拓展高性(xing)能 AI 基础设施(shi)的边界。Helios 架构将采(cai)用即将发布(bu)的 AMD Instinct MI400 系列 GPU、基于“Zen 6”微架构的 AMD EPYC “Venice”处理器，以及 AMD Pensando “Vulcano”智能网卡，构(gou)建具备高带(dai)宽、高互联与高(gao)能效特(te)性的开放(fang)式平(ping)台，旨在满(man)足下一代(dai)大规模 AI 模型的(de)训练与部署需(xu)求。
