恶魔高校第二季10
本周，上证(zheng)指数再次站上3400点。在3400点反复震荡(dang)后，周五出现调整。3400点是一个重要的整数关口。如果能够(gou)在下(xia)半年有效站上这一关口，市场可能会开(kai)启进一步上升的行情。宏观来看，当前我国经济正处(chu)于结构调整与转型的关键(jian)时期。5月宏(hong)观经(jing)济数据显示：中美(mei)互降关税(shui)后，外需有所(suo)改善，但(dan)固定增加值同比或因多种因(yin)素回落。物价方面，关税不确定(ding)性(xing)阴云未散，大多商品价(jia)格低迷。PPI同比降幅出现加速迹象，而CPI则延续了负增长(zhang)趋势(shi)，连(lian)续三个月出现0.1%的负增长。未来，需要通过更加积极(ji)的财(cai)政政策(ce)以及(ji)适度宽松的货币政策来拉动投(tou)资，带动消(xiao)费，提升需求。在融资(zi)方面，实(shi)体(ti)融资需求仍(reng)显不足，实体经济的复苏仍(reng)面(mian)临挑战，这对市场的回(hui)升施加了一定的压力。
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週大福公佈(bù)FY25年業(yè)績(jī)(ji)，超過(guò)該(gāi)行(xing)預(yù)期，其中收入衕(tòng)(tong)比-17.5%，歸(guī)母淨(jìng)利潤(rùn)衕比-9%至59億(yì)港(gang)元，主要囙(yīn)(yin)超預期的毛利率錶(biǎo)現(xiàn)。公司擬(nǐ)派髮(fà)末期股(gu)息每股0.32港元，對(duì)應(yīng)全年派息率87.8%，保持高比例派息。这种模式的本质，是家居企业利用信息不对称，将经营风险转嫁给消费者。在房地产下行😻🍑🍍、精装房渗透率提高🧄💝、二手房改造“低价内卷”的多重压力下🍑🥻👝，家居企业现金流本就紧张，部分企业为活命不择手段😠🍏，甚至铤而走险骗取消费者预付款。这种短视行为不仅损害了消费者权益，也加剧了行业的信任危机💯🍓。
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尽管博(bo)通的指引让市场觉得不够惊艳，但是(shi)关于其交(jiao)换机的发酵(jiao)却并没停止。我们知道，算力网络的升级必(bi)然推动通信(xin)网(wang)络高端(duan)化，英伟达GB200 NVL72机架(jia)放(fang)量之后，组网必备的800G或1.6T交(jiao)换(huan)机需求也会迅速提(ti)升。从通信(xin)网络来看，A股的CPO和PCB是两(liang)块业(ye)绩兑现能(neng)力最强的板块，一是技术存在(zai)较强的壁垒，无论是(shi)设计研发能力还是工程制造经验，都在中短期内(nei)挡住了竞争对手。二是A股优质(zhi)的企业已经跻身于全球AI的核心产(chan)业链(lian)中，相关企业的业绩兑现能力在2024年来的业绩报(bao)告中已被多次证(zheng)明(ming)。
