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国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加(jia)速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业(ye)如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作(zuo)模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付(fu)款(kuan) + 里(li)程碑付(fu)款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新(xin)药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研(yan)发驱动” 向 “研发(fa) + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区有(you)望成(cheng)为新增长点。
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尽管博通的(de)指引让市场(chang)觉得不(bu)够惊艳，但是关于其交换机的发酵(jiao)却并没停止。我们知道，算力网络的(de)升级必(bi)然推动通信网(wang)络高端化，英(ying)伟达GB200 NVL72机架放量之后，组网必备的800G或1.6T交(jiao)换机需求也会迅速提升。从通(tong)信(xin)网络来看(kan)，A股的CPO和PCB是两块业绩兑现能力最强的(de)板块，一是(shi)技(ji)术存在较强的壁垒，无论是设计研发能(neng)力还是工程制造经验，都在中短期内(nei)挡住了竞争对手。二是A股优质的企业(ye)已经跻身于全球AI的核心产业(ye)链中(zhong)，相关企业(ye)的业绩兑现能力在2024年来的业绩报(bao)告中已(yi)被多次证(zheng)明。
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在更早之前，波(bo)音737 Max 8机型(xing)曾于(yu)2018年10月和2019年(nian)3月发生两起坠机事故(gu)，共造成346人死亡，涉事飞(fei)机均为刚服役不(bu)久(jiu)的新飞(fei)机。这导致737 Max 8在全球范围内停飞(fei)近两年时间，波音业(ye)绩受到重创。
