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云知声的亏损(sun)并非阶段性投入，而是深嵌于商业模式中的结构性矛盾。从成(cheng)本端(duan)看，其研发支出占营收30%-40%，但(dan)超56%的(de)研发费用(yong)流向第(di)三方外包(bao)服务，2024年(nian)外包(bao)支出(chu)达2.1亿元，暴(bao)露(lu)核心技术积累(lei)的薄(bao)弱。这(zhe)种“贴牌研发”模式导(dao)致算法迭代、数据资产等核心环(huan)节受制于人，难以形成技术护城河。与之形成对比的是，科大讯飞医疗AI业务毛利率(lv)达55.1%，而云知声仅为38.8%。
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