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上海国际电影节与世界知名电影节建立了良好的互动关系🥻🧄。备受影迷期待的“戛纳零时差”单元🌽，今年为影迷带来13部戛纳新片🍊🍒😡，包括刚刚在戛纳获得主竞赛单元最佳编剧奖的达内兄弟的《年轻母亲之家》和荣获评审团奖的《望向太阳》💕👗。5月刚在戛纳放映和获奖的影片，6月就可以在上海热腾腾地“上桌”，实现国际电影节之间的艺术“接力”。

公司財(cái)報(bào)層(céng)麵(miàn)，預(yù)計(jì)盈利柺(guǎi)(guai)點(diǎn)臨(lín)近，行(xing)業(yè)頭(tóu)(tou)部公司從(cóng)“燒(shāo)錢(qián)研(yan)髮(fà)”到“自我造血”過(guò)渡。中(zhong)證滬(hù)港深創(chuàng)新藥(yào)指數(shù)成分股中，約(yuē)60%企業預計2025年經(jīng)(jing)營(yíng)性(xing)現(xiàn)金流轉正，主要驅(qū)(qu)動(dòng)囙(yīn)素包括：（1）重磅産(chǎn)品(pin)商(shang)業化放量(liang)：如恆(héng)(heng)瑞醫(yī)藥(yao)PD-1國(guó)內(nèi)年銷(xiāo)售額(é)(e)超80億(yì)元，榮(róng)昌生物(wu)ADC藥物海外收入佔(zhàn)比陞(shēng)至30%；（2）研髮(fa)傚(xiào)率提陞：臨牀(chuáng)成本控製優(yōu)化，平均(jun)單(dān)藥研髮(fa)週期從(cong)10年(nian)縮(suō)短至6-8年。現金流充(chong)裕的Big Pharma可能加速竝(bìng)購(gòu)優質(zhi)Biotech。（風(fēng)險(xiǎn)(xian)提示：箇(gè)股僅(jǐn)供行業基本麵説(shuō)明，非箇股推(tui)薦(jiàn)。）

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通(tong)过严格采购和回收老化库存，FY25公司库存余额同比-14%至554亿(yi)港元，但由于计重黄金产品及宝石首饰销售相对疲弱(ruo)，库存周转天数同比增加73天，FY25经营活动(dong)现金流同比-25%至(zhi)103亿港元。

与美元、美(mei)债走势形成对比的是，避险黄金大涨，冲破3400美元，国际油价暴涨，WTI原油期货一度涨超10%。恐慌指标(biao)VIX急剧飙升(sheng)，股指期货承压。

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此外(wai)，预计6月下旬2025年ESMO（欧洲肿瘤内科学(xue)会）摘要发布。ESMO 作(zuo)为全球顶级肿瘤学术会议(yi)，是(shi)展示(shi)创新药临床(chuang)数据(ju)的(de)重要舞台，预计中(zhong)国创(chuang)新(xin)药将公布更多国际化临床数据，覆盖 NSCLC、胃癌、肝癌等(deng)高发瘤种。市场重点关注头部公司数据，例如，恒瑞医药PD-1/VEGF双抗（AK112）联合(he)疗法(fa)在(zai)非小细胞肺癌（NSCLC）的III期临床数据更(geng)新，若PFS（无进(jin)展生存期(qi)）超预期，可能成为下一个(ge)重磅品种。百济神州BTK抑制剂泽布替尼在欧洲人群中的长期生存数据，进一步巩固其(qi)在淋巴瘤(liu)领域的全球地位。ADC领(ling)域，荣昌生物(wu)、科伦博泰等企业将(jiang)公布新一代ADC药物(wu)的临床进展，关注毒(du)副作用改(gai)善及疗效突破。（风险提示：个股仅供行(xing)业基(ji)本(ben)面说明(ming)，非(fei)个股推荐。）