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十多年前，A股较H股一度出现过整体折价的情况🥔，体现在恒生沪深港通AH股溢价指数上就是该指数曾低于100点🥥🍓👘👚👿。但从2015年开始，A股相较于H股的整体溢价开始成为常态💋💌🌽👄，恒生沪深港通AH股溢价指数随之也长期高于100点🧡。
短期行业动态(tai)层面，预计6月15日(ri)FDA将对(dui)信达生物PD-1（信(xin)迪(di)利单抗）肺癌适应症做出审批决定，若获批，信迪(di)利单抗将(jiang)成为首(shou)个成功登陆美国市场(chang)的国产PD-1抑制剂，打(da)破进口药（如Keytruda、Opdivo）的垄断，标志中国创新药国际化进入新阶段。若(ruo)审批通过，可能(neng)显著(zhu)提升市场对国产创新药国际(ji)化能(neng)力(li)的信(xin)心，引发同类企业的估值重估。需(xu)注意的是，FDA 审批存在不(bu)确定性，若审批延迟或要求补充数据，可能对短期市场情绪造(zao)成波(bo)动。（风险提示：个股仅供行业基本面(mian)说明，非个股推荐。）
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公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头部(bu)公司从(cong)“烧钱研发(fa)”到“自我造血”过渡。中证沪港深创(chuang)新药(yao)指数成分股(gu)中(zhong)，约60%企业预计2025年经营性现金(jin)流转正，主要驱动因(yin)素包括：（1）重磅产品商业化放量(liang)：如恒瑞医(yi)药PD-1国内年销售额(e)超80亿元，荣昌生物(wu)ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床成本控制(zhi)优化，平均单药研发周期(qi)从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并(bing)购优质Biotech。（风险提示：个股仅供行(xing)业基本面说明，非个股推荐。）
2022年至2024年及2025年一季度(du)末，公司的貨(huò)幣(bì)資金與(yǔ)交易性金螎(róng)(rong)資(zi)産(chǎn)之咊(hé)分彆(biè)爲(wèi)66.57億(yì)元、124.58億元、187.51億元，209.86億元；衕(tòng)期公司債(zhài)務(wù)也持續(xù)攀陞(shēng)，公司短期(qi)債務與長(zhǎng)期債務之咊分彆爲15.76億元(yuan)、71.65億元、132.67億(yi)元、155.97億元(yuan)。需要強(qiáng)調(diào)的(de)昰(shì)，公司有(you)息債(zhai)務主(zhu)要(yao)以(yi)短期債務爲主，一季(ji)報(bào)末超98%爲短期債務(wu)。
