试炼洞穴
隔夜伦敦现货黄金震荡偏强，上涨0.55%至3383.51美元/盎司；现货白银先抑后扬，微跌0.01%至36.321美元/盎司👝👝👚🍏👚；金银比小幅回升至93附近🩳💝👙。美国5月PPI同比2.6%，持平与预期值2.6%，但高于前值2.4%🩰🍄；但美国5月核心PPI同比3.0%，创下2024年8月以来的最低水平🥒，低于预期和前值3.1%。数据表明🩲😈，关税尚未对消费者和企业造成更高的价格压力，结合此前的美国5月CPI超预期降温，加大了美联储压力，晚间特朗普再次敦促美联储降息😡🍇。另外，美国6月7日当周首次申请失业救济人数24.8万人，高于预期24.2万人和前值24.7万人🍏，为2024年10月以来的最高水平。关税政策方面，美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等“钢铁衍生产品”。地缘政治方面，特朗普称以色列可能对伊朗发动袭击。黄金受美联储陡升的降息压力和地缘政治的影响🩱🍇，再次表现偏强，但整体仍在震荡区间内运行🍄💗，市场也在等待黄金走出较确定性的方向。不过随着黄金维系在高位运行，其他铂族金属“蠢蠢欲动”补涨意愿强烈，从当前来看铂上涨趋势明确👞🥝，对白银而言也有望保持偏强走势🍅，金银比或再度下降🍈🥦🥾🍑，维系逢低买入的判断💓🎒💔。
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临床进展层面(mian)，ASCO会后数据持续发酵(jiao)，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域迎来密集(ji)催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项(xiang)研究入选口头报告(gao)（历史新高(gao)），ADC和(he)双抗领域占比近50%，年(nian)会闭幕后，多款中国创新药临(lin)床数据细节陆续披露并获国际(ji)权威期刊转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗(kang)联合疗法在肝(gan)癌一线治疗中显(xian)示mPFS（中位数无进展生存期(qi)）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴(ba)瘤适应症中实现总缓解率(lv)（ORR）78%，显(xian)著优于同类进口产品。此(ci)外(wai)，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单(dan)抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗(liao)，成为年内第4款获此(ci)认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划(hua)年内提交中美双报(bao)，潜在市场空间超50亿美(mei)元。上述数(shu)据(ju)进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板(ban)块(kuai)估值(zhi)修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
从资金面能观察到👛，资金正大幅流入港股非银板块👚👅。作为全市场唯一的港股非银ETF😠🩰👡，广发基金旗下港股非银ETF连续15日迎资金净流入，且资金流入量不断走高。最近60天内🍍💖🥒，资金净流入额超10亿元，大幅“吸金”。自4月9日阶段低点至今🥭🥥，该ETF涨幅超过30%🥭。
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再看方正证券年报数据🥥🥒🩳🍅🩱。2023年和2024年，投行业务净收入分别为2.11亿元和1.76亿元💔🍆🍎💛，同比降幅分别为60.38%🧄、16.70%。
