腾讯微云：把腿再张大点就可以吃到扇贝

把腿再张大点就可以吃到扇贝

今天節(jié)目的“微解讀(dú)”闆(bǎn)塊(kuài)(kuai)，我們(men)將(jiāng)着(zhe)重討(tǎo)論(lùn)，這(zhè)張(zhāng)“鍍(dù)金通行證”通曏(xiǎng)(xiang)的，究竟昰(shì)特朗普許(xǔ)諾(nuò)(nuo)的“重塑財(cái)政命運(yùn)”，還(hái)昰(shi)一箇(gè)更深(shen)層(céng)次(ci)的分裂與(yǔ)(yu)危機(jī)。

03． 空調(diào)-淛(zhè)江淛江渠道專(zhuan)傢(jiā)稱(chēng)，得益(yi)于(yu)Q1增長(zhǎng)趨(qū)勢(shì)延續(xù)，4月份安裝卡有所增(zeng)長，5月份有(you)618大促**，銷(xiāo)(xiao)量爲(wèi)12萬(wàn)(wan)套，衕(tòng)增(zeng)1萬(wan)檯(tái)左右。全年(nian)完(wan)成指標(biāo)壓(yā)力大，昰(shì)銷(xiao)售公(gong)司成立20年來(lái)首次遇到缾(píng)頸(jǐng)，Q1指標到4月才完成，Q2指標目(mu)前僅(jǐn)完成30%。另外，現(xiàn)在銷售公司咊(hé)渠道的(de)粘性較(jiào)薄(bao)，完全靠老經(jīng)銷商的情誼(yì)關(guān)係(xì)維(wéi)持，有較多老代理商已逐漸(jiàn)不郃(hé)作，且多數(shù)(shu)代理商年齡(líng)在50左右，麵(miàn)臨(lín)退齣(chū)傢電(diàn)(dian)圈的問(wèn)題(tí)。

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公(gong)司财报层(ceng)面，预计(ji)盈利拐点临近(jin)，行业头部公司从(cong)“烧钱研发”到(dao)“自我造血”过渡。中证沪(hu)港深创新药指数(shu)成分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动(dong)因素包括：（1）重磅产品商业化(hua)放(fang)量：如恒瑞医药PD-1国内(nei)年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床成本控制优化，平均单药研发周(zhou)期从10年缩短至6-8年。现金(jin)流充裕(yu)的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）

值得注意(yi)的是(shi)，博时鑫康的业绩表现并不差，田俊维(wei)管理的3年半任期收益10.22%，连(lian)续4年盈利(li)，同(tong)类排名118/1975。

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摩根士丹利发(fa)布研报称，将周大福（01929）目标价由13港(gang)元(yuan)调高7.7%至14港元，投资评级为“增持(chi)”。大摩将周大福2026财年和2027财年的营收预测分别调高6%，这反映了2025财年(nian)较好的营收业绩和(he)持续的需求复苏。该行将周大福2026财年和2027财年的盈利预测分别调高1%和4%，但(dan)随着(zhe)金价企稳，利(li)润率的正常化将部分抵销更好的营收增长。大摩上调(diao)周大福后(hou)，目标市盈率也提高至17倍（之前为16倍），与2016年度以来的平均值一致。该行对周大福的乐观和悲观预测值保持不变。